九九王食品在香港上市:福建第二家糖果制造糖

原始标题:九九王食品在香港上市:福建第二糖果工厂,糖果公司筹集捐款以提高产量

久久王食品已更新了香港交易所受众列表中的信息收集。

数据显示,九酒王食品公司成立于1999年。它是一家位于中国福建省的糖果制造商,主要生产和销售糖果,包括软糖,糖果,充气糖果和糖果,商标分别为Kusha,Lalab和King Jiuu。根据弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)的数据,该公司在福建省的糖果市场中排名第二,约占其区域市场份额的2.5%,2018年约为0.6%。从2018年开始进入中国市场。 分析表明,在参考期内,久久王食品的销售额约有50%来自铸造和成长表现,主要是由大型OEM客户Gray Grays Brothers驱动的。过去三年来,自有品牌的销售额有所下降。

市场将九九王视为专注于制造特性的快速增长的消费品品牌或糖果工厂。公司的估值将严重扭曲。例如,食品和饮料等稳步增长的消费业务以及快速消费品正在将意向书转为评估。对于批发和制造等销售强劲而利润较低的公司,PS评级方法可能更合适。

香港股市对快速消费品的估值往往较高。如果市场将旧酒王定位为铸造公司,则该等级可能会被删除。

在当前香港新股的市值情况下,久酒旺食品能否说服市场付出代价?

大OEM客户:合作伙伴推动销售增长

就整体表现而言,九九王食品业务的发展相对稳定。 九九王食品2016年至2018年实现销售总额3.13亿元,3.56亿元,3.81亿元,年均增长10.33%;净利润分别为人民币3161.1元,4641.5万元和3868.6万元,年均增长10.63%。 从2019年1月至5月,公司的总收入为1.72亿元人民币,比2018年增长10.26%,2018年之后的净利润为158.54亿元人民币。8.19 %。

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根据业务模型,该公司生产两种类型的产品:OEM产品和自有品牌产品。 (OEM客户是指代工客户,这意味着他们的产品用于制造并出售给其他制造商,通常称为OEM。)

久久王食品的大部分销售都基于OEM产品。该增长主要归因于公司最大的OEM客户Gerry Brothers Candy的收入增加。

从2016年到2018年,久久王食品的OEM产品销售额分别达到1.43亿美元,1.91亿美元和2.16亿美元,即45.7%。总销售额。该公司分别为53.8%和56.6%。 2019年前五个月,公司OEM收入为8073.7万元,占总收入的46.8%。 在所有OEM客户中,久酒王食品公司向最大客户Gerry Brothers Candy Yuan和95个客户出售了4060万元人民币(7880万元人民币)的OEM产品。在2016年至2018年之间为8%。人民币百万元,分别占公司总收入的13.0%,22.2%和25.1%,为公司的增长做出了重大贡献。 2019年前五个月,出售给Gerry Brothers Candy的产品销售额总计约3980万元人民币,占公司总销售额的23.1%。

根据数据,格力兄弟2018糖果品牌是中国十大糖果品牌之一,其市场份额从2016年的0.13%增加到2018年的0.31%。在此期间,久久王食品的主要股东之一郑国寺持有格力兄弟糖果公司15%的股份。

就五个最大客户的构成而言,九酒王食品于回顾期内的主要客户主要为OEM客户。自2018年起,自有品牌客户进入前五名。除格里兄弟糖果公司外,该公司的五个主要客户是上一时期的独立第三方。

自有品牌增长缓慢,电子商务渠道尚处于起步阶段。

另一方面,来自其自有品牌的相关财务数据显示,久久王食品近几年一直停滞不前。 2016年至2018年,公司自有品牌产品销售额分别为1.7亿元,1.65亿元和1.65亿元,销量下降。 2019年前五个月,自有品牌销售额达到9172.5万元,比上年增长13.29%。

自从甜食发展以来,九酒王食品就面临着与变化的市场趋势相关的许多挑战。 随着中国居民健康意识的增强,消费者越来越关注含糖食品对健康的负面影响,例如肥胖,蛀牙和糖尿病。市场需求减少。

根据弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)的报告,近年来,糖果,巧克力和蜜饯在中国休闲食品市场中发展最为缓慢,其市场份额也相对较弱。从2014年到2018年,糖果,巧克力和蜜饯的零售年均增长率为5.0%,预计从2018年到2023年的年均增长率为6.3%。 , 2018年,糖果,巧克力和蜜饯的零售价值为112亿美元,占中国小吃市场零售价值的9.48%。

另一方面,近年来,以“健康与营养”为重点的烧烤食品和坚果增长迅速,其市场份额也越来越大。 ,从2014年到2018年,烤肉和坚果的零售额年均增长率为9.0%。从2018年到2023年的平均年增长率预计为9.2%。这是中国零食市场中增长最快的类别。

此外,随着中国互联网的飞速发展,在线购物平台已逐渐发展成为一种流行的消费和电子商务模式,也有大量的小吃 - 食品生产厂家。公司关注的分销渠道之一。但是,由于九九王食品目前的销售数据评估,该公司销售自有产品的渠道主要基于零售商,而通过电子商务帐户向最终客户的在线销售仅占一小部分。

从2016年到2019年的前五个月,九九王食品电子商务渠道的收入分别为89.1万元,113.5万元,550.6万元和3992元元。万元。他们分别占当期收入的0.2%,0.3%,1.4%和2.3%。

短期债务的偿还压力很大,融资成本阻碍了收益增长。 目前,尚无公开发行的股票数量和价格,但九九王食品公司宣布了听证会收集到的所有信息中使用的资金使用计划。根据可获得的信息,九酒王食品除提高生产能力用于偿还银行贷款和创造一般营运资金外,还打算将部分资金用于该项目。

财务数据还显示,该公司承受着偿还其短期债务的压力。 从2016年底到2019年5月,九酒王食品分别获得了1.79亿美元,1.89亿美元,2.27亿美元和2.21亿美元的大量银行贷款。 ,同期,公司现金及现金等价物仅为2375.6万元,3360.4万元,4333.93万元,3348.8万元,明显低于银行贷款。

同时,公司的融资成本也在迅速上升。增速高于同期销售增速,在一定程度上抑制了久久网净利润的增长。

就流动性指标而言,九酒王食品目前的时间比例为0.9倍,1.1倍,0.8倍和0.7倍;快速比率分别为0.6倍和0.9倍。 0.5倍和0.5倍。总体趋势正在下降,当前利率低于1,这意味着即使短期内充分实现了流动资产,也无法保证所有短期债务都能得到偿还。

还应注意的是,该公司的资产负债率在2016年底至2019年5月底期间为57.92%(56.48),为61.43%和57.31%。从快速变化的消费品公司的角度来看,九酒王食品的资产负债率似乎远高于行业平均水平(约57%)。但是,如果是糖果工厂,则资产负债率与制造公司的较高资产负债率的特征相对应。 (WGX)

作者:财务痛苦

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